25 б.п. или 50 б.п.: непростое решение для Федрезерва

16.09.2024

856 просмотров

В фокусе внимания участников рынков – решение по процентным ставкам в США

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Средневзвешенный курс по паре USDKZT по итогам торгов в пятницу закрепился на уровне 479,51 тенге за доллар (+1,85 тенге). При этом объем торгов оставался довольно высоким – 232,9 млн долларов (-15,3 млн), отражая в моменте интерес к купле-продаже инвалюты. Повышенный спрос на инвалюту мог быть связан с потребностями казахстанских компаний по осуществлению выплат по импортным контрактам, а также для погашения и/или обслуживания имеющихся внешних обязательств. При этом дальнейший рост курса тенге могут ограничивать повышенные продажи инвалюты из Нацфонда и высокие процентные ставки, поддерживающие привлекательность тенговых инструментов для локальных и зарубежных инвесторов.

На сегодняшней сессии пара USDKZT (10:52 ALA) торгуется на уровне 480,62 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка устойчиво удерживаются вблизи нижней границы коридора базовой ставки на фоне растущего структурного профицита ликвидности в системе. Так, ставки по операциям репо овернайт в пятницу закрепились на уровне 13,22% годовых (-3 б.п.), а привлечение тенговой ликвидности под доллар США стоило участникам рынка 6,49% годовых (-166 б.п.). Отметим, что открытая позиция Нацбанка вновь приближается к отметке ~7 трлн тенге нетто-задолженности перед рынком.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE закончил прошлую неделю уверенным ростом, закрепившись на отметке 5 197,42 пункта (+0,6%). Основным драйвером роста выступили акции банковского сектора: БЦК прибавил 2,3%, Народный Банк – 1,9%, Kaspi – 1,2%. Из корпоративных событий можно отметить достаточно сильный отчет КМГ о производственных и финансовых результатах по итогам шести месяцев 2024 года: добыча и транспортировка нефти увеличились на 1,1% и 6,2%; выручка и чистая прибыль выросли на 7,5% и 12,5%. В дополнение к этому котировки «голубых фишек» поддержало повышение агентством Moody’s кредитных рейтингов Казатомпрома (Ваа1, «Стабильный»), Kaspi (Ваа3, «Позитивный») и КМГ (Ваа1, «Стабильный»).

НЕФТЬ

Цены на нефть Brent в пятницу снизились до 71,6 доллара за баррель (-0,5%) из-за постепенного восстановления добычи и переработки нефти в Мексиканском заливе после урагана «Франсин». Также некоторое давление на котировки могла оказать информация Bloomberg о том, что Турция и Египет, ранее поддержавшие разные стороны конфликта в Ливии, теперь пытаются урегулировать внутренний кризис и восстановить поставки нефти из страны. Между тем напомним, что официальные агентства (ОПЕК+, МЭА) и частные компании (Goldman Sachs) понизили свои прогнозы по ценам на нефть за счет замедления спроса на топливо в Китае и более активного, чем ожидалось, роста добычи в США. В частности, по данным Baker Hughes, количество американских нефтяных установок на прошлой неделе выросло на 8, до 590, показав максимальный недельный рост за последний год. При этом в августе в КНР наблюдалось замедление промышленного производства до пятимесячного минимума, а розничные продажи и цены на новое жилье еще больше снизились.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Аппетит к риску продолжил расти в пятницу на фоне публикации благоприятной макростатистики по потребительским настроениям в США: ключевые фондовые индексы США выросли в диапазоне 0,5-0,7%. Так, индекс настроения потребителей Мичиганского Университета, по предварительной оценке, в сентябре вырос до максимальных с мая 69,0 пункта в сравнении с показателем в 67,9 в августе (ожидался на отметке 68,0). На этом фоне инвесторы укрепили ожидания в отношении снижения процентных ставок Федрезервом по итогам заседания 17-18 сентября на 25 б.п. Однако заявления бывшего президента ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли о том, что «существуют веские основания для снижения ставок сразу на 50 б.п.», свидетельствуют о том, что решение на самом деле будет трудным для регулятора.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Несмотря на некоторое геополитическое затишье, котировки золота в пятницу заметно выросли (+1,2%), что может быть обусловлено высоким спросом со стороны отдельных стран, а также снижением индекса доллара (-0,3%). Что касается доходности 10-летних казначейских облигаций, то она практически не изменилась (+1 б.п.) на фоне ожиданий решения Федрезерва по процентным ставкам.

События в Казахстане:

Глава государства принял министра просвещения Казахстана.
Развитие нового города Алатау обсудил Токаев с сингапурским инвестором проекта.
Конституционный суд рекомендовал правительству Казахстана усовершенствовать закон об арбитраже.
Китай профинансирует несырьевой сектор экономики Казахстана на 133 млрд тенге.
Китай предложил Казахстану открыть торговое представительство QazTrade в провинции Шаньдун.
Всемирный банк готов участвовать во второй фазе сохранения Арала.
Тамара Дуйсенова призвала активно использовать товарное кредитование в Туркестанской области.
Когда в Казахстане введут единый QR-код для всех банков.
Казахстан укрепил позиции в Глобальном индексе кибербезопасности 2024.

Корпоративные события:

Moody's повысило рейтинги Kaspi Bank, со стабильным прогнозом.
Moody's повысило рейтинг Казатомпрома до уровня Baа1, со стабильным прогнозом.
Moody’s повысило кредитный рейтинг КМГ до уровня Baа1, со стабильным прогнозом.
Совет директоров ФНБ Самрук-Казына принял решение о размещении 100 простых акций общества.
Единственный участник ТехноЛизинг принял решение о выкупе 1,0 млн облигаций KZ2P00007362 (THLZb4).
КМГ произвел частичное досрочное погашение международных облигаций XS1595713782, US48667QAN51 (KMGZe11).
КМГ опубликовал отчет о результатах деятельности за первое полугодие 2024 года.

Международные события:

Встреча Байдена и Стармера прошла без заявлений по ударам вглубь России.
Bild узнала о готовности Украины к локальному прекращению огня.
Иран заявляет, что готов к переговорам с Западом, но не признает передачу ракет России.
ЕС изучает 3 варианта продления санкций в отношении замороженных российских активов.
ФРС готовится к первому за последние годы снижению учетной ставки
Прошедшая неделя стала лучшей на фондовом рынке США с начала года.
Банк России повысил ключевую ставку до 19%.
Президент Аргентины назвал приоритет бюджетной политики на 2025 год.